Fala irmão, está acontecendo a mesma coisa comigo, já fiz todos os testes que você fez também e continua a mesma lentidão.
Meu PC não tem as mesmas especificações que o seu mas é um bom computador (16gb, SSD, GTX 1650 4GB GDDR5 OC, i7 nona geração..) que outros jogos como GTA Online, World of Warcraft, HOTS e outros não travam. Mas o Tibia fica muito lento.
Fiquei sabendo que o GeForce Experience trava o Tibia. Pois estava impossível de jogar quando montei o computador e instalei os Drivers. Eu desinstalei o GeForce Experience e o Tibia funcionou melhor. Porém, com o tempo, jogando ele começa a travar gradativamente. Não é problema de aquecimento nem uso de disco, eu olho o gerenciador de tarefas e está tudo normal.
Procurando soluções sobre isso, acabei encontrando essa sua publicação e achei interessante deixar meu comentário, para talvez alguém consiga nos ajudar.
Abraço.