Eu tinha essa mesma dúvida e só descobri a diferença depois de comprar o Siren 2. Acredito que você já deve ter escolhido entre um dos dois, mas minha resposta pode ajudar outras pessoas.
O Siren 2 tem conector USB e é 7.1, enquanto o Siren 1 tem conectores P2 + USB e é estéreo (o conector USB é apenas para os leds e sistema de vibração). Ou seja, o Siren 2 tem placa de áudio própria, o que garante a mesma qualidade de áudio em qualquer computador e o Siren 1 usa a placa de áudio do próprio computador, logo a qualidade de áudio vai depender do seu PC.
Não achei nenhuma fonte confiável, pois em todos os sites misturam imagens do Siren 1 e do Siren 2, mas aparentemente o Siren 2 tem um acabamento melhor. É perceptível na costura da headband e nos suportes da headband que ficam no aro de alumínio. Anexei duas imagens pra ficar mais fácil de ver a diferença.
Enfim, minha conclusão é que se você tem uma placa-mãe boa ou uma placa de áudio offboard vale muito mais a pena pegar o Siren 1. Tem gente que condena fones 7.1, então o Siren 1 por ser estéreo pode ser melhor pra quem quer jogar FPS.